近日市场传闻显示，DeepSeek最新一轮融资已锁定至少800亿元人民币，最终或逼近1000亿元，为其潜在的2027年IPO铺路；同期，Kimi完成最后一轮私募融资，估值约500亿美元，并正推进2027年一季度在港交所上市。两家公司均未就相关传闻作出官方回应。此前，智谱与MiniMax已于2026年1月在港交所上市，截至10月7日收盘，智谱股价报696港元/股，跌幅2.73%；MiniMax报240.2港元/股，跌幅3.61%。
据知情人士透露，DeepSeek本轮融资中宁德时代、腾讯控股为承诺出资额最高的投资方，原定目标约500亿元，实际锁定金额已达该目标两倍。6月，DeepSeek完成首轮融资超74亿美元（约500亿元人民币），创当时中国大模型行业单轮融资纪录，投后估值或超500亿美元。
Kimi估值在不到一年内增长超10倍：2025年底为43亿美元，经2026年初三轮小步快跑融资升至180亿美元，5月单轮融资后超200亿美元，7月F轮融资后达350亿美元，最新一轮后稳定在约500亿美元。消息人士称其已启动投资者意向摸底，最快本月起开展初步会谈，计划本次IPO募资最高50亿美元。Kimi创始人杨植麟曾于2025年底表示公司现金持有量超100亿元，短期不急于上市，但将视AGI发展节奏择时推进。
行业分析指出，DeepSeek因背靠幻方量化资金压力较小，创始人多次表达不急于上市，但若算力投入持续指数级上升，长期未上市可能面临资金瓶颈；Kimi多轮融资后投资方退出诉求明确，2027年港股IPO属合理路径，前提为其收入模型能支撑高估值。9月，DeepSeek发布V4.1 Flash多模态模型、Deep-Seek Harness v0.2预览版及面向华为昇腾平台的开源基础设施组件；其定价策略频繁调整，空闲时段输入缓存命中价为0.02元/百万Token，未命中为1元/百万Token，输出为4元/百万Token，高峰时段价格翻倍。
Kimi于9月密集推进商业化：17日推出金融行业解决方案，客户包括中金公司与中信建投证券；下旬宣布亚马逊接入Kimi K3，与海外云厂商分成模式落地；8月年化收入突破10亿美元，计划2026年底前提升至20亿美元。
已上市的智谱与MiniMax提供现实参照：2026年上半年智谱营收约9.5亿元，同比增长399.7%，经调整净亏损约19.6亿元，同比扩大12.1%；MiniMax同期总营收约1.2亿美元，同比增长283.1%，经调整净亏损约2.9亿美元，同比扩大111.2%。二者研发开支分别达21.3亿元和2.97亿美元，同比增长33.6%与139%。分析认为，四家头部企业共同挑战在于商业化落地速度与算力成本间的鸿沟，包括收入增长滞后于训练推理开销、产品同质化、人才竞争及上市预期与财务现实的落差；能否率先形成高毛利、可复制的行业解决方案，将成为生存关键。
免责声明：本文内容由开放的智能模型自动生成，仅供参考。